Michael Roberts<\/a><\/strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n 12\/08\/2018<\/p>\n La lira turca est\u00e1 en una crisis total. Ha perdido un 40% de su valor frente al d\u00f3lar en los \u00faltimos seis meses y cay\u00f3 casi un 20% en la \u00faltima semana. Ha llegado la hora del juicio final para la econom\u00eda del pa\u00eds y la err\u00e1tica pol\u00edtica econ\u00f3mica de su autocr\u00e1tico l\u00edder (recientemente reelegido), Recep Tayyip Erdogan.<\/p>\n Lo que ha desencadenado la crisis ha sido el bloqueo de activos en EEUU ordenado por Trump contra Abdulhamit Gul, ministro de Justicia, y Suleyman Soylu, ministro del Interior, por su presunta participaci\u00f3n en la detenci\u00f3n de Andrew Brunson, un pastor protestante estadounidense. El Sr. Brunson, que ha dirigido una peque\u00f1a iglesia en Turqu\u00eda durante dos d\u00e9cadas antes de ser arrestado en octubre de 2016, est\u00e1 acusado de participar en una conspiraci\u00f3n para derrocar a Erdogan. El pastor ha calificado los cargos como \u201ccalumnias\u201d. Su detenci\u00f3n es s\u00f3lo uno de varios desacuerdos entre Turqu\u00eda y EEUU, desde sus posturas divergentes sobre Siria hasta la compra de armas en Estados Unidos.<\/p>\n El pasado viernes, Wilbur Ross, secretario de Comercio de Estados Unidos, anunci\u00f3 que EEUU duplicar\u00eda el arancel sobre las importaciones de acero turco para situarlo en el 50 por ciento, porque el 25 por ciento aplicado actualmente no hab\u00eda sido suficiente para reducir las exportaciones turcas a EEUU. \u201cDuplicar el arancel sobre las importaciones de acero procedentes de Turqu\u00eda reducir\u00e1 a\u00fan m\u00e1s estas importaciones que el Departamento [de Comercio] considera que amenazan la seguridad nacional\u201d, dijo Ross.<\/p>\n Ese fue el gatillo, pero no la pistola que ahora se apunt\u00f3 a la cabeza de la econom\u00eda de Turqu\u00eda. La pistola ha sido el r\u00e1pido deterioro de la situaci\u00f3n econ\u00f3mica. Despu\u00e9s del fallido golpe militar contra \u00e9l en 2016, Erdogan puso en marcha un boom de cr\u00e9dito para impulsar la econom\u00eda, mientras deten\u00eda a miles de personas y desped\u00eda de sus trabajos en universidades p\u00fablicas y el gobierno a otras tantas. Insisti\u00f3 en mantener las tasas de inter\u00e9s bajas y bloque\u00f3 cualquier medida del Banco Central de Turqu\u00eda para frenar la inflaci\u00f3n desbocada, calificando los tipos de inter\u00e9s como \u201cla madre y el padre de todos los males\u201d.<\/p>\n La econom\u00eda capitalista de Turqu\u00eda no lo soport\u00f3, justo en el momento en el que se fortalec\u00eda el d\u00f3lar estadounidense tras la subida de las tasas de inter\u00e9s de la Reserva Federal de Estados Unidos. El problema para Turqu\u00eda, un pa\u00eds sin recursos energ\u00e9ticos y que cuenta s\u00f3lo con su mano de obra barata y cualificada es que la gran mayor\u00eda de los fondos para su desarrollo industrial, la construcci\u00f3n y el sector inmobiliario viene del exterior: los inversores americanos y europeos. Los ciudadanos y las empresas de Turqu\u00eda se endeudan de forma importante en d\u00f3lares y euros.<\/p>\n El aparentemente r\u00e1pido crecimiento econ\u00f3mico de los \u00faltimos dos a\u00f1os se ha producido sobre pies de barro (cr\u00e9dito y pr\u00e9stamos del exterior)<\/a>, mientras las importaciones inundaban la econom\u00eda las exportaciones y la rentabilidad del capital se redujeron sustancialmente en Turqu\u00eda. El aumento de las tasas de inter\u00e9s y del d\u00f3lar a nivel mundial acabaron con la fiesta y han enfrentado a Erdogan a las realidades del capitalismo global.<\/p>\n Los bancos y las empresas turcas est\u00e1n en graves problemas. Los pasivos en moneda extranjera de las empresas no financieras de Turqu\u00eda ahora superan a sus activos en divisas en m\u00e1s de 200 mil millones de d\u00f3lares.<\/p>\n Los bancos y las empresas del pa\u00eds tienen que hacer frente a miles de millones de d\u00f3lares de deuda en divisas que vencen. Los bancos de Turqu\u00eda deben pagar 51.000 millones de d\u00f3lares el pr\u00f3ximo a\u00f1o, mientras que los restantes 18.500 millones corresponden a las empresas no financieras. Estos pagos vencen en un momento en el que el endeudamiento de las empresas alcanza el 62 por ciento del PIB y la mitad de esas deudas es en moneda extranjera (d\u00f3lares y euros, en su mayor\u00eda).<\/p>\n A los inversores extranjeros les preocupa que Turqu\u00eda no sea capaz de financiar esos pagos. En relaci\u00f3n con su deuda externa a corto plazo, las reservas de divisas de Turqu\u00eda han ca\u00eddo a nuevos m\u00ednimos.<\/p>\n As\u00ed que el capital ha huido del pa\u00eds y la lira se ha desplomado.<\/p>\n La preocupaci\u00f3n esencial para el capital global es que si los bancos y las empresas de Turqu\u00eda dejan de pagar el servicio de su deuda, los bancos europeos podr\u00edan sufrir p\u00e9rdidas significativas en sus propios balances – lo que los mercados llaman \u2018contagio’: la extensi\u00f3n de las p\u00e9rdidas y las bancarrotas a nivel internacional. Algunos de los bancos de Turqu\u00eda son de propiedad extranjera y los mayores prestamistas de Turqu\u00eda son el BBVA de Espa\u00f1a, UniCredit de Italia y el franc\u00e9s BNP Paribas.<\/p>\n Los bancos turcos tendr\u00edan un mont\u00f3n de reservas y los pr\u00e9stamos a Turqu\u00eda son s\u00f3lo una peque\u00f1a parte del total de los pr\u00e9stamos realizados por estos bancos extranjeros. Pero incluso las p\u00e9rdidas ‘marginales’ pueden a veces suponer un punto de inflexi\u00f3n cuando las ganancias son escasas. Y la morosidad en los bancos ya han ido en aumento (ver el % de la deuda ‘mala’ en el siguiente gr\u00e1fico)<\/p>\n \u00bfC\u00f3mo puede Erdogan zafarse de este desplome de la lira turca? La soluci\u00f3n capitalista es subir los tipos de inter\u00e9s de forma astron\u00f3mica para bloquear nuevos pr\u00e9stamos. El gobierno deber\u00eda recortar dr\u00e1sticamente el gasto p\u00fablico y aumentar los impuestos (es decir, la austeridad fiscal) y utilizar el ‘ahorro’ para rescatar los bancos y cumplir con los pagos de la deuda externa. Turqu\u00eda tambi\u00e9n deber\u00eda recurrir al FMI para un pr\u00e9stamo, al estilo griego. Seg\u00fan las reglas del FMI, podr\u00eda pedir hasta 28 mil millones de d\u00f3lares para financiar futuros pagos de la deuda, pero quedar\u00eda sujeto a los dictados de las medidas de austeridad del FMI. Esta soluci\u00f3n capitalista significar\u00eda una fuerte crisis de la econom\u00eda turca, que golpear\u00eda a los ciudadanos turcos y da\u00f1ar\u00eda\u00a0\u00a0 seriamente el apoyo de Erdogan en el pa\u00eds.<\/p>\n El gobierno podr\u00eda introducir controles de capital y bloquear cualquier salida de capital del pa\u00eds. Pero esto significar\u00eda que los prestamistas extranjeros dejar\u00edan de prestar, llevando a la econom\u00eda a una depresi\u00f3n de todos modos. O Erdogan podr\u00eda tratar de obtener financiaci\u00f3n de Rusia, China o Arabia Saud\u00ed (como Pakist\u00e1n acaba de hacer). Desafortunadamente para \u00e9l, no tiene las mejores relaciones con estos pa\u00edses. Erdogan se resiste a todas estas opciones por el momento, pidiendo a sus seguidores que \u201cconf\u00eden en Dios\u201d y \u00e9l.<\/p>\n El mayor problema es la creciente crisis de la deuda de las econom\u00edas emergentes. Esto es lo que escrib\u00ed en mayo despu\u00e9s de las elecciones generales en Turqu\u00eda: \u201cEl aumento de las tasas de inter\u00e9s mundiales y la creciente guerra comercial iniciada por el presidente de EEUU, Donald Trump, van a golpear a las llamadas econom\u00edas capitalistas emergentes como Turqu\u00eda. El coste de los pr\u00e9stamos en moneda extranjera va a aumentar mucho y es probable que se frene la inversi\u00f3n extranjera… Turqu\u00eda est\u00e1 en primera fila para sufrir una crisis de la deuda, junto con Argentina (donde ya ha estallado), Ucrania y Sud\u00e1frica\u201d.<\/p>\n As\u00ed que la cosa ira a peor.<\/p>\n