Coyuntura econ\u00f3mica internacional<\/p>\n
Marcelo Yunes<\/em><\/strong><\/p>\n Una d\u00e9cada ha transcurrido desde el estallido de la crisis financiera primero y econ\u00f3mica despu\u00e9s que azot\u00f3 al conjunto de la econom\u00eda global desde 2008 (el punto de partida suele considerarse el derrumbe de la banca Lehman Brothers, aunque hubo muchos eventos anteriores). La ansiedad de los apologistas del orden capitalista por dar buenas noticias los condujo a exageraciones y entusiasmos injustificados a partir de ciertos datos reales, como el crecimiento econ\u00f3mico (moderado, siempre) de EEUU y tambi\u00e9n de la Uni\u00f3n Europea (m\u00e1s moderado todav\u00eda). No se trataba de grandes cifras, pero s\u00ed, por primera vez desde 2010 (cuando se sal\u00eda del punto m\u00e1s bajo de la crisis), un crecimiento sincronizado de las mayores potencias econ\u00f3micas del mundo desarrollado.<\/p>\n Sin embargo, la euforia de los voceros del sistema se demostr\u00f3, una vez m\u00e1s, sin sustento real. En una notable muestra del impresionismo superficial que los caracteriza, bast\u00f3 una serie de hechos y datos que tuvieron lugar en los \u00faltimos meses, o incluso semanas, para que volviera el clima de dudas, angustia y zozobra. Tambi\u00e9n aqu\u00ed hay a veces sobreactuaci\u00f3n. Por lo tanto, desde una perspectiva marxista, y sabiendo que no se trata de dar pron\u00f3sticos certeros (tarea para la que se postulan los gur\u00faes de las finanzas, sin \u00e9xito por lo general), intentaremos aqu\u00ed se\u00f1alar, de manera por ahora m\u00e1s bien anal\u00edtica, algunos de los elementos que apuntan a una eventual aceleraci\u00f3n del horizonte recesivo de la econom\u00eda mundial que se esperaba para m\u00e1s adelante.<\/p>\n En efecto, como dec\u00edamos en un texto mucho m\u00e1s desarrollado y detallado, \u201cEstado y perspectivas de la econom\u00eda mundial\u201d (en revista Socialismo o Barbarie 32\/33), son los propios organismos centrales del orden global, como el FMI, el Banco Mundial y la OCDE, los que pronosticaban una fuerte desaceleraci\u00f3n del crecimiento e incluso recesi\u00f3n internacional para 2020 y m\u00e1s all\u00e1. Pues bien, este panorama que se avecinaba para un plazo mediano se ha acortado s\u00fabitamente, alimentado por factores cuya incidencia estaba fuera del radar.<\/p>\n \u00bfDe cu\u00e1les se trata? En primer lugar, la profunda incertidumbre<\/strong> que ha instalado en la escena geopol\u00edtica global la \u201cguerra comercial\u201d declarada por Trump contra China. La decisi\u00f3n de imponer aranceles a la amplia mayor\u00eda de los rubros de exportaci\u00f3n china a EEUU que suman centenares de miles de millones de d\u00f3lares implica un primer desbalance: China no puede responder con la misma moneda precisamente en raz\u00f3n de que su balanza comercial con EEUU es muy favorable. Esto es, si China pone aranceles a sus importaciones de EEUU, eso no alcanzar\u00eda ni remotamente para compensar la medida de Trump. Pero el elemento disruptivo que representa esto excede con mucho el marco bilateral, tanto en lo econ\u00f3mico como en lo pol\u00edtico.<\/p>\n Veamos por qu\u00e9. En el plano del orden econ\u00f3mico mundial, aunque China no puede tomar represalias comparables contra EEUU (y probablemente decida que no le conviene hacerlo), la \u201cguerra comercial\u201d, si no se resuelve pronto \u2013Trump y sus decisiones son altamente impredecibles\u2013, puede generar un da\u00f1o mucho m\u00e1s general y permanente no a China sino a la estructura comercial mundial puesta en pie a lo largo de d\u00e9cadas desde la posguerra con el GATT (sigla en ingl\u00e9s del Acuerdo General sobre Aranceles y Comercio), a la que finalmente suceder\u00eda la Organizaci\u00f3n Mundial de Comercio. As\u00ed como Xi Jinping se mostr\u00f3 en el Foro Econ\u00f3mico Mundial de Davos, Suiza, como un pilar m\u00e1s confiable del orden capitalista que el vol\u00e1til Trump, ahora, ir\u00f3nicamente, China, uno de los \u00faltimos pa\u00edses en ser aceptados en la OMC, puede aparecer como garante m\u00e1s serio de las instituciones del sistema capitalista. Y esto se debe a que los argumentos de Trump para sostener su guerra comercial son de una endeblez tal que pone en cuesti\u00f3n todo el entramado legal que rige hoy los intercambios entre pa\u00edses.(1) EEUU puede llevar adelante sus medidas simplemente porque es el patotero del barrio, sin el menor sost\u00e9n serio detr\u00e1s, lo que abre la puerta para que tarde o temprano vuelva la ley de la selva, o del m\u00e1s fuerte, en las relaciones comerciales. Es justamente el regreso a ese escenario estilo d\u00e9cada del 30 lo que el GATT y la OMC ten\u00edan como meta prevenir.<\/p>\n En lo pol\u00edtico, las consecuencias pueden ser incluso m\u00e1s serias. Muchos medios y analistas consideraron el discurso del vicepresidente yanqui Mike Pence contra China como una \u201cnueva declaraci\u00f3n de Guerra Fr\u00eda\u201d. Y no es tan exagerado, porque Pence, lejos de limitarse al discurso trumpiano inicial de revertir simplemente la balanza comercial bilateral negativa, arremeti\u00f3 contra China como el \u201cverdadero enemigo estrat\u00e9gico\u201d de EEUU en todos los \u00f3rdenes: no ya meramente comercial, sino econ\u00f3mico, pol\u00edtico, cultural, militar y geopol\u00edtico.(2)<\/p>\n Las consecuencias de un orden mundial ya no caracterizado por la relativa cooperaci\u00f3n entre gobiernos capitalistas afines interesados en sostenerlo \u2013decisiva para la r\u00e1pida y bastante sincronizada acci\u00f3n de las principales potencias occidentales en ocasi\u00f3n del comienzo de la crisis global de 2008\u2013 sino por una creciente actitud de proteccionismo y autointer\u00e9s nacional en detrimento de las instituciones internacionales<\/strong> son imposibles de exagerar. El clima pol\u00edtico entre las potencias occidentales est\u00e1 mucho m\u00e1s enrarecido que en 2008: lo ilustran cabalmente no s\u00f3lo las medidas de Trump contra sus propios aliados, sino las desventuras del Reino Unido con el Brexit, las tensiones dentro de la UE como la que se acaba de generar entre el gobierno italiano y la Comisi\u00f3n Europea por el presupuesto \u201cpopulista\u201d del gobierno de Salvini, la debilidad del eje franco-alem\u00e1n derivada de los problemas de Macron y Merkel, y el rampante nacionalismo antieuropeo de pa\u00edses del Este europeo como Polonia, Hungr\u00eda y Eslovaquia. Para no hablar del debilitamiento de las alianzas estrat\u00e9gicas forjadas durante d\u00e9cadas por EEUU como la OTAN y la relaci\u00f3n con Jap\u00f3n y Corea del Sur, que Trump parece preocuparse poco en mantener.<\/p>\n No obstante, y si bien son varios los que creen que \u201cen \u00faltima instancia, la pol\u00edtica puede transformarse en el principal obst\u00e1culo para manejar una nueva ca\u00edda global\u201d (Ryan Avent, The Economist Special Report<\/em>, \u201cThe next recession\u201d, 13-10-18), nos concentraremos ahora en los elementos propiamente econ\u00f3micos que parecen, como dec\u00edamos m\u00e1s arriba, adelantar la fecha de \u201cla pr\u00f3xima recesi\u00f3n\u201d.<\/p>\n <\/p>\n Una bandada de cisnes marrones, grises y negros<\/strong><\/p>\n <\/p>\n Hay tantas se\u00f1ales que enumerarlas desespera al redactor, que no sabe si ordenar por criterios cronol\u00f3gicos, geogr\u00e1ficos o de peso geopol\u00edtico. Pero comencemos desde la periferia al centro. El mundo \u201cemergente\u201d<\/strong>, es sabido (y trabajado en nuestro texto arriba mencionado), ya no es ni la sombra de lo que era. En verdad, en buena medida el concepto de \u201cfuror emergente\u201d enmascaraba la realidad totalmente descompensada del peso de China en ese lote, del cual, como vemos, hace rato se ha separado para jugar en las ligas m\u00e1s importantes. Cuando se hac\u00eda hincapi\u00e9 en el nuevo peso de los emergentes y de los BRICS (Brasil, India, Rusia y Sud\u00e1frica, adem\u00e1s de China), posiblemente se pasaba por alto la verdadera influencia de esta \u00faltima en todos los \u00edndices. Por dar algunos ejemplos: la famosa \u201creducci\u00f3n de la pobreza en el Tercer Mundo\u201d resulta mucho menos espectacular cuando se deja a China fuera del c\u00f3mputo. Y en cuanto al supuesto ascenso de las \u201ceconom\u00edas emergentes\u201d del 36% del PBI mundial en 1989 (medido en paridad de poder de compra) al 59% hoy, hay que poner las cosas en su lugar: nada menos que dos tercios (15 de los 23 puntos) de ese progreso se deben a que China salt\u00f3, en ese per\u00edodo, del 4 al 19% del PBI global (The Economist<\/em>, cit.).<\/p>\n Desinflado el globo de los emergentes, lo que tenemos hoy es Brasil y Sud\u00e1frica en recesi\u00f3n, Rusia salvado por el aumento de los hidrocarburos e India lidiando con sus enormes desigualdades y atraso. Pero los peores alumnos del grado son, sin duda, Argentina, Turqu\u00eda y Pakist\u00e1n, cuya debilidad financiera (sobre todo en el caso de Argentina, con una exposici\u00f3n a deuda en divisa mucho mayor y con un plan recesivo dictado por el FMI) los pone en primera fila de una eventual crisis o colapso. No hay el menor elemento de provincianismo en esta caracterizaci\u00f3n: de verdad que Argentina ha \u201cvuelto al mundo\u201d\u2026 como protagonista de los pron\u00f3sticos m\u00e1s sombr\u00edos de todas las publicaciones y vertientes de pensamiento econ\u00f3mico, desde el marxismo de Michael Roberts hasta el neoliberalismo furioso del FMI, el BM y el Financial Times<\/em>.<\/p>\n Otro peligro potencial para la marcha de la econom\u00eda mundial (factor que, dig\u00e1moslo, no estaba sobre la mesa cuando la OCDE y otros organismos advert\u00edan de las debilidades del crecimiento global a partir de 2020) es la provisi\u00f3n de petr\u00f3leo. El ascenso de EEUU al lugar de primer productor mundial, gracias al desarrollo del shale oil en Texas y otros estados, parec\u00eda aportar estabilidad a este elemento de marcada volatilidad que ya le dio fuertes dolores de cabeza al capitalismo en los a\u00f1os 70. Pero el factor Trump, derribando como un castillo de naipes el acuerdo con Ir\u00e1n y reinstalando las sanciones contra ese pa\u00eds, vuelve a poner un signo de interrogaci\u00f3n sobre el futuro mediato del precio del petr\u00f3leo ante la posibilidad cierta de una brusca ca\u00edda de la muy importante cuota de mercado que prove\u00edan los persas. A esto se suma otro conflicto no previsto: el b\u00e1rbaro asesinato del periodista \u00e1rabe \u201cdisidente\u201d Jamal Khashoggi en el consulado saudita en Estambul, que mostr\u00f3 a quien quisiera verlo los valores \u201coccidentales y democr\u00e1ticos\u201d del principal cliente de EEUU en el mundo \u00e1rabe. Si EEUU reaccionara de acuerdo a los valores que dice sostener, la estabilidad pol\u00edtica del r\u00e9gimen saudita y de su hombre fuerte, Mohammad Bin Salman, estar\u00edan en serio riesgo, con el consiguiente corolario de zozobra para el precio del petr\u00f3leo. Si por una u otra raz\u00f3n eso se concretara, las consecuencias econ\u00f3micas para la econom\u00eda mundial y en primer lugar para sus eslabones m\u00e1s d\u00e9biles, los pa\u00edses \u201cemergentes\u201d y menos desarrollados, ser\u00edan incalculables.<\/p>\n Pasemos a otro escenario problem\u00e1tico: Europa. A los riesgos propiamente pol\u00edticos arriba mencionados cabe agregar las debilidades estrictamente econ\u00f3micas que se derivan de dos riesgos inminentes: el Brexit brit\u00e1nico y la explosiva deuda p\u00fablica italiana<\/strong>, que en manos del gobierno del Movimiento 5 Estrellas y la derechista Liga (ex Liga Nord) puede dar un nuevo salto. Si bien es cierto que la mayor parte de los tenedores de deuda italiana son locales (a diferencia de lo que ocurr\u00eda, por ejemplo, con la deuda griega), lo que podr\u00eda encapsular en parte una eventual crisis, el hecho de que muchos de los acreedores son peque\u00f1os ahorristas y pensionados vuelve ominosa la idea de una crisis bancaria o de deuda a nivel nacional. M\u00e1xime teniendo en cuenta que Italia no es Grecia en absoluto en cuanto a escala, y es una de las econom\u00edas \u201cdemasiado grandes para caer\u201d (y para rescatar).<\/p>\n China<\/strong>, por su parte, aunque en muchos sentidos opera como factor estabilizador, en raz\u00f3n de su escala gigantesca genera verdaderos terrores de que alguno de sus desequilibrios se salga de control. En primer lugar, sin duda, su endeudamiento, que el PC chino ha intentado desacelerar y controlar, pero que ha continuado hasta un astron\u00f3mico 300% del PBI, fuente de burbujas bancarias, burs\u00e1tiles e inmobiliarias de todo tipo que por ahora la autoridad pol\u00edtica logra encarrilar. Sin embargo, la a\u00fan no completada transici\u00f3n de econom\u00eda basada en las exportaciones a un modelo m\u00e1s integrado, con mayor demanda interna y menor dependencia del comercio exterior, es fuente de preocupaci\u00f3n por el eventual frenazo que puede imponer esto al crecimiento econ\u00f3mico chino (y mundial). Que ha dejado de mantenerse a las \u201ctasas chinas\u201d (dos d\u00edgitos) de la primera docena de a\u00f1os de este siglo para estabilizarse en torno del 6-7% anual, pero que sigue con tendencia descendente por ahora suave y controlada, pero sin garant\u00edas de que eso siga as\u00ed. Por lo dem\u00e1s, la opacidad de los datos y estad\u00edsticas bajo la f\u00e9rrea cortina informativa del PC chino a\u00fan dificulta medir los procesos en toda su magnitud.<\/p>\n Finalmente, tenemos el verdadero pilar del optimismo capitalista respecto de la coyuntura, la aparente buena salud de la econom\u00eda de EEUU<\/strong>. Sin embargo, m\u00e1s all\u00e1 de los \u00edndices de crecimiento no muy altos pero sostenidos y de la baja del desempleo casi a niveles de \u201cfricci\u00f3n\u201d (3-4%), hay motivos para dudar de este panorama rosado. Los problemas de fondo de baja productividad y alto endeudamiento no se han resuelto; la primera se manifiesta en que pese al baj\u00edsimo desempleo el salario real casi no aumenta (3), y el segundo no ha hecho m\u00e1s que agravarse.<\/p>\n Adem\u00e1s, hay procesos subterr\u00e1neos o de pura coyuntura que relativizan una mirada complaciente<\/strong> respecto de la econom\u00eda yanqui, y que han sido puestos de relieve en el reciente cimbronazo burs\u00e1til, que cay\u00f3 como rayo en cielo despejado en el ambiente hasta entonces euf\u00f3rico de Wall Street. Como advierte el economista marxista brit\u00e1nico Michael Roberts, \u201cla Bolsa no es siempre un presagio de lo que ocurre en la econom\u00eda real, pero esta vez podr\u00eda serlo\u201d (\u201cCorrection?\u201d, 25-10-18). Y recuerda que algunos de los n\u00fameros brillantes de la econom\u00eda de EEUU tienen pies de barro: en primer lugar, \u201cla tasa de crecimiento anualizada del 4% depende en realidad de factores que aparecen por \u00fanica vez y que pronto pueden convertirse en su opuesto. La suba de los exportaciones fue un factor importante en ese 4%, pero se debi\u00f3 sobre todo a un tropel de compras de soja por parte de China antes que se desatara la guerra comercial. En segundo lugar, la tasa de crecimiento econ\u00f3mico fue impulsada por el inmenso recorte de impuestos a las empresas y el consiguiente aumento de sus beneficios\u201d, efecto que tender\u00e1 a disolverse en los pr\u00f3ximos meses (\u201cBack to normality?\u201d, 28-9-18)<\/p>\n En el panorama m\u00e1s de fondo, la continuidad del crecimiento de la deuda de empresas y hogares, si bien no ha conducido a la cantidad de defaults que tuvieron lugar en 2008, se combina con un cambio en la pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal para dar lugar a un escenario que, seg\u00fan la Oficina Nacional de Investigaciones Econ\u00f3micas de EEUU, se acerca a replicar los patrones de todas las recesiones desde 1960. Siguiendo ese indicador, Roberts estima que hay \u201ccerca de un 70% de probabilidades de que haya una nueva ca\u00edda econ\u00f3mica en EEUU para el verano [boreal] de 2019\u201d (\u201cThe business perspective: trade, debt and recession\u201d, 3-10-18).<\/p>\n No hace falta compartir con tanto detalle estad\u00edstico este vaticinio para concluir que si el verdadero motor de la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de los \u00faltimos dos a\u00f1os, EEUU, presenta este grado de incertidumbre y fragilidad en indicadores fundamentales, la pr\u00f3xima coyuntura econ\u00f3mica mundial debiera parecerse m\u00e1s a una monta\u00f1a rusa que al pl\u00e1cido camino ascendente con que so\u00f1aba el establishment hace s\u00f3lo unos meses.<\/p>\n Notas<\/p>\n Coyuntura econ\u00f3mica internacional Temor y temblor en el horizonte Marcelo Yunes Una d\u00e9cada ha transcurrido desde el estallido de la crisis financiera primero y econ\u00f3mica despu\u00e9s que azot\u00f3 al conjunto de la econom\u00eda global desde 2008 (el punto de partida suele considerarse el derrumbe de la banca Lehman Brothers, aunque hubo muchos eventos anteriores). La […]<\/p>\n","protected":false},"author":8,"featured_media":12060,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[95],"tags":[1409,1834,1347],"class_list":{"0":"post-12059","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-situacion-mundial","8":"tag-economia","9":"tag-edicion-145","10":"tag-marcelo-yunes"},"yoast_head":"\n\n