No era cuesti\u00f3n de si iba a suceder, sino cu\u00e1ndo. El esquema cambiario instalado desde la segunda asunci\u00f3n de Cristina, en octubre de 2011, est\u00e1 en pleno proceso de desmantelamiento. Y con \u00e9l, todos los indicadores de la econom\u00eda argentina (que nunca dejaron de estar estrechamente vinculados al d\u00f3lar, que simboliza su relaci\u00f3n con el mercado mundial) se sacuden hasta los cimientos. Por lo pronto, para los trabajadores y sectores populares, la cuesti\u00f3n del d\u00f3lar significa en concreto m\u00e1s inflaci\u00f3n, p\u00e9rdida de poder adquisitivo del salario, conatos de desabastecimiento e incertidumbre de cara a las pr\u00f3ximas paritarias<\/b>. Y por lo pronto, para el empresariado, significa que empiezan a bajar el costo salarial en d\u00f3lares, ganando competitividad en relaci\u00f3n con el mercado externo. Sin duda, no todos salen ganando de la misma manera. Pero est\u00e1 a la vista qui\u00e9nes salen perdiendo seguro: nosotros.<\/p>\n
Entretelones de una crisis anunciada<\/b><\/p>\n
El detonante fue el principio de corrida cambiaria contra el peso que tuvo lugar el 15 y 16 de enero. La cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial salt\u00f3 en dos d\u00edas de 6,88 a 8 pesos por d\u00f3lar. Como se recordar\u00e1, el esquema del nuevo equipo econ\u00f3mico (bueno, no tan nuevo) asumido tras las elecciones preve\u00eda una serie de minidevaluaciones diarias que llevaran al d\u00f3lar, gradualmente, a un valor m\u00e1s alto en t\u00e9rminos reales; esto es, por encima de la inflaci\u00f3n. En virtud de este arreglo, el d\u00f3lar hab\u00eda subido unos 90-95 centavos desde principios de noviembre. De esta manera, como se\u00f1alamos desde estas p\u00e1ginas, por primera vez desde 2003 la tasa de devaluaci\u00f3n superaba a la de la inflaci\u00f3n, lo que se llama depreciaci\u00f3n real del tipo de cambio.<\/p>\n
Esta idea, presentada en su momento como un modelo de racionalidad, r\u00e1pidamente dej\u00f3 de convencer a los grandes actores econ\u00f3micos. Todos ten\u00edan alguna objeci\u00f3n: o la devaluaci\u00f3n era demasiado lenta, o demasiado previsible, o lo que fuere. El resultado es que despu\u00e9s de un primer momento de expectativa por la \u201cgesti\u00f3n Capitanich-Kicillof\u201d, todo sigui\u00f3 su marcha: la inflaci\u00f3n, la suba del d\u00f3lar blue y, sobre todo, la ca\u00edda de reservas.<\/p>\n
El gobierno, en verdad, ten\u00eda un plan. No pasar el invierno, como dec\u00eda el finado liberal Alsogaray, sino pasar el verano. Es decir, aguantar los cachetazos del mercado cambiario hasta fines de marzo o comienzos de abril, cuando comenzara la liquidaci\u00f3n de los d\u00f3lares de la cosecha gruesa de soja. Llegado ese punto, recomponer las reservas lo m\u00e1s posible, abrochar las paritarias de los gremios clave y, ah\u00ed s\u00ed, hacer una devaluaci\u00f3n \u201cdefinitiva\u201d, no una mega devaluaci\u00f3n pero tampoco un ajustecito, algo del orden del 15-20% que llevara el d\u00f3lar, justamente, a entre 8 y 8,50 pesos. Hecho esto, se iba a intentar convencer a la burocracia sindical de que esa devaluaci\u00f3n no se iba a trasladar a los precios, por lo que hab\u00eda que dejar las paritarias firmadas como estaban. En suma, no un Rodrigazo sino un Rodriguito.1<\/sup><\/p>\n Este plan ten\u00eda demasiados supuestos, y demasiado optimistas. Supon\u00eda que no iba a haber problemas con la liquidaci\u00f3n de los d\u00f3lares sojeros. Supon\u00eda que las paritarias iban a estar resueltas para esa fecha. Supon\u00eda que no iba a haber problemas graves despu\u00e9s. Y, sobre todo, supon\u00eda que las cerealeras iban a cumplir el acuerdo que hicieron con el gobierno a mediados de diciembre.<\/p>\n Ese acuerdo consist\u00eda en que las cerealeras le liquidar\u00edan al BCRA unos 1.800 millones de d\u00f3lares a lo largo de un mes. El gobierno no iba a pagar esos d\u00f3lares al cambio oficial de diciembre (en ese caso, las cerealeras ni se sentaban a discutir), sino que se compromet\u00eda a pagarlos en abril o mayo al tipo de cambio de ese momento, m\u00e1s el 4%. No era un gran negocio para las cerealeras, pero te\u00f3ricamente no perd\u00edan nada. Esos d\u00f3lares se iban a liquidar al Banco Central no de un saque, sino en cuotas semanales de 400-500 millones de d\u00f3lares. Esos d\u00f3lares (y no los de las reservas) eran los que iba a usar el BCRA para tratar de sostener el esquema gradualista hasta fines de febrero. Pues bien, en un mes las cerealeras liquidaron s\u00f3lo 300 millones de d\u00f3lares. Nada.<\/p>\n As\u00ed, el BCRA tuvo que salir a tapar el ataque contra el peso s\u00f3lo con sus alica\u00eddas y menguadas reservas. La pulseada se volvi\u00f3 insostenible, y el gobierno dej\u00f3 correr la devaluaci\u00f3n hasta el valor que le pareci\u00f3 que s\u00ed pod\u00eda sostener: el que ten\u00eda pensado para mayo.<\/p>\n \u00bf\u201cGolpe de mercado\u201d?<\/b><\/p>\n La expresi\u00f3n viene de la \u00e9poca de la crisis del gobierno de Alfons\u00edn, y designa una especie de conjura de los principales actores del mercado para reventar la pol\u00edtica econ\u00f3mica de un gobierno. El kirchnerismo sali\u00f3 a hablar de \u201cconspiraci\u00f3n\u201d y puso en la mira al titular de la Shell, que habr\u00eda sido la punta de lanza de un operativo devaluacionista del que el gobierno ser\u00eda v\u00edctima. Por supuesto, no hay ning\u00fan margen para que hasta el kirchnerista m\u00e1s rabioso diga que esto fue una jugada genial pensada por el gobierno. El intento de victimizaci\u00f3n se apoya sobre un hecho incontrovertible: la devaluaci\u00f3n no fue prevista, sino forzada<\/b>.<\/p>\n Aclaremos: las conspiraciones y los golpes de mercado existen y existieron.2<\/sup> De hecho, el gobierno sabe perfectamente que hubo \u2013y abort\u00f3\u2013 docenas de ataques especulativos contra el peso en los \u00faltimos a\u00f1os. Lo que no dice es que si antes fren\u00f3 esas intentonas, es porque ten\u00eda con qu\u00e9<\/b>. Por ejemplo: si alg\u00fan especulador buscaba, con alguna operaci\u00f3n, hacer subir la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar, el BCRA lanzaba a la rueda de operaciones cambiarias de ese d\u00eda 100, 200 \u00f3 500 millones de d\u00f3lares (la \u201cficha\u201d del Central, le dec\u00edan) a la cotizaci\u00f3n que el BCRA quer\u00eda defender. Nadie ten\u00eda espalda para pulsear con el Central, todo el mundo tomaba nota de que no hab\u00eda margen para hacerse el vivo, y la cotizaci\u00f3n se quedaba, por un buen tiempo, en los valores que el gobierno quer\u00eda. Hasta la siguiente jugada, que terminaba de la misma manera. Este jueguito dur\u00f3 a\u00f1os.<\/p>\n Lo que sucede ahora es que, simplemente, el BCRA gast\u00f3 demasiadas fichas en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Y de lo que todos tomaron nota es de que el Central ya no pod\u00eda permitir que todos los d\u00edas volaran 100 \u00f3 200 millones de d\u00f3lares de las reservas. No cuando \u00e9stas ya hab\u00edan ca\u00eddo por debajo de la \u201cmasa cr\u00edtica\u201d de los 30.000 millones de d\u00f3lares<\/b>. No hay m\u00e1s que hacer la cuenta: a ese ritmo de desgaste, las reservas desaparecen en cuesti\u00f3n de menos de seis meses.3 <\/sup>En esas condiciones, el gobierno prefiri\u00f3 adelantar a la fuerza su plan antes que seguir pulseando con el \u201cmercado\u201d y perdiendo reservas a lo loco para terminar cediendo despu\u00e9s en peores condiciones. Ahora bien, que el gobierno haya establecido el corte en 8 pesos no significa, como veremos, que este cuento termine aqu\u00ed.<\/p>\n El intento de victimizaci\u00f3n del gobierno es una verdadera burla, por muchas razones de las que s\u00f3lo elegiremos dos. Primera: \u00bfv\u00edctima de qui\u00e9n? \u00bfDel mercado del d\u00f3lar paralelo, que seg\u00fan el gobierno no exist\u00eda y era insignificante, adem\u00e1s de ilegal? \u00bfV\u00edctima del establishment? \u00a1Pero si es el mismo establishment al que le estaban enviando se\u00f1ales amistosas a toda hora y de todos los colores: CIADI, Club de Par\u00eds, FMI, Repsol, hold outs y sigue la lista!<\/p>\n Segunda: es mentira que sencillamente \u201cel mercado se lo llev\u00f3 puesto\u201d y el gobierno tuvo que rendirse ante los hechos. Es mentira que no pod\u00eda hacer otra cosa. \u00a1Claro que<\/b> pod\u00eda y puede, pero la cuesti\u00f3n es que ha decidido tomar otro rumbo, el del acercamiento a los mercados y el de hacer los deberes para volver a tomar deuda!<\/b> Al convalidar la devaluaci\u00f3n, al santificar esta transferencia legal de recursos que hacen el Estado y la mayor\u00eda del pueblo argentino a los empresarios exportadores, el gobierno no hace m\u00e1s que ratificar un curso a la derecha<\/b> que en el fondo quiso implementar mucho antes.<\/p>\n Tan \u201cortodoxo\u201d y de derecha es este camino que el propio Macri, \u00fanico pol\u00edtico argentino en el foro neoliberal de Davos, cumbre del establishment internacional, dijo desde Suiza que le parec\u00eda una gran noticia, \u201csobre todo para los exportadores\u201d. Como siempre que Macri habla sin apuntador atr\u00e1s, despu\u00e9s tuvieron que arreglar un poco sus declaraciones; no era cosa de perder perfil opositor. Pero resulta tan significativo como la suba de las empresas argentinas en Wall Street despu\u00e9s de la medida, aun a pesar de la zozobra internacional que hay respecto de los \u201cmercados emergentes\u201d.<\/p>\n Y cuando decimos que el gobierno pod\u00eda hacer otra cosa, no nos referimos, por supuesto, a que tome las medidas que proponemos los socialistas revolucionarios del Nuevo MAS, empezando por la nacionalizaci\u00f3n del comercio exterior. Nos referimos a que pod\u00eda hacer, por ejemplo, lo que el propio kirchnerismo vendi\u00f3 siempre como \u201crelato\u201d<\/b>.<\/p>\n He aqu\u00ed lo que proponen, desilusionados e indignados, unos kirchneristas que se tomaron ese \u201crelato\u201d en serio, el \u201cPeriodismo militante\u201d de la agencia Paco Urondo. En su editorial del 27 de enero escriben: \u201cEste instrumento, la devaluaci\u00f3n no controlada, siempre va en detrimento de los sectores populares y la masa trabajadora. (\u2026) Debido a lo dram\u00e1tico de la medida, es urgente una bater\u00eda de medidas que contrarreste lo decidido. Esto es: m\u00e1s ingresos directos a los sectores populares. Seguramente existan en el flamante equipo del Ministerio de Hacienda quienes puedan dise\u00f1ar estas respuestas. Valgan estos ejemplos de la historia nacional: suba de retenciones, la Junta Nacional de Granos, gravar la renta financiera. (\u2026) La conducci\u00f3n pol\u00edtica de la econom\u00eda que lleva adelante Cristina Fern\u00e1ndez de Kirchner deber\u00e1 aparecer en todo su esplendor para que los sectores populares no sean los perjudicados de una decisi\u00f3n con demasiados malos recuerdos en la Argentina. Confiamos en que esto se haga, y pronto\u201d (\u00c1mbito Financiero<\/i>, 28-1-14).<\/p>\n Uno puede sonre\u00edr ante tanta candidez pol\u00edtica (y preguntarse por qu\u00e9 se olvidan, entre los \u201cejemplos de la historia nacional\u201d, lo m\u00e1s parecido a una nacionalizaci\u00f3n del comercio exterior, el IAPI del primer gobierno de Per\u00f3n). Pero nos tememos que, como mucho, lo que va a \u201caparecer en todo su esplendor\u201d ser\u00e1 alg\u00fan intento desganado e infructuoso de que los \u201cPrecios cuidados\u201d no se violen de manera demasiado evidente. A no enga\u00f1arse: la \u201c\u00e9pica kirchnerista\u201d s\u00f3lo sobrevive en militantes incautos cada vez m\u00e1s desencantados. El \u201ccristinismo\u201d de hoy no es otra cosa que rabioso pragmatismo peronista en condiciones desfavorables.<\/p>\n \u00bfY esto c\u00f3mo sigue?<\/b><\/p>\n Estamos viviendo la primera semana post devaluaci\u00f3n, de modo que hay que esperar todo tipo de evoluciones en la situaci\u00f3n econ\u00f3mica y pol\u00edtica. Hay que insistir en un punto: si tomamos como punto de partida el nuevo equipo econ\u00f3mico, la devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial orilla el 35% en algo m\u00e1s de dos meses<\/b>. No hace falta creer los pron\u00f3sticos de la agencia Moody\u2019s, que estima un d\u00f3lar oficial a 12 pesos a fin de a\u00f1o, es decir, un 50% adicional de devaluaci\u00f3n, y una inflaci\u00f3n por encima del 30% anual (francamente, los dos pron\u00f3sticos, tomados juntos, son o muy incoherentes o muy optimistas). La cuesti\u00f3n es otra, que es la que marca toda la historia econ\u00f3mica argentina de los \u00faltimos 80 a\u00f1os: cu\u00e1nto va a acompa\u00f1ar la tasa de inflaci\u00f3n a la tasa de devaluaci\u00f3n<\/b> (lo que se llama en la jerga \u00edndice de pass through<\/i>).<\/p>\n Todos vimos c\u00f3mo los comercios de todo tipo, desde las grandes cadenas de electrodom\u00e9sticos hasta el minimercado de la esquina, respondieron a la devaluaci\u00f3n de la misma manera: remarcar, suspender precios y\/o desabastecer<\/b> (para no hablar de los que directamente ni abrieron). Nadie en su sano juicio tiene la menor expectativa de que el acuerdo de precios, que ya desde antes hac\u00eda agua por todos lados, detenga la inflaci\u00f3n. Adem\u00e1s, los \u201cPrecios cuidados\u201d son 194, en algunos art\u00edculos de consumo masivo de algunas marcas. Pero la econom\u00eda tiene much\u00edsimos m\u00e1s precios; algunos directamente atados al d\u00f3lar, otros a medias, otros indirectamente.<\/p>\n Uno de los resultados de la devaluaci\u00f3n es que la paritaria, se haga cuando se haga, sencillamente no tiene referencia. El aumento salarial que se pacte en paritarias va a definir los ingresos para la inflaci\u00f3n futura. Pero es a esa variable a la que nadie se atreve a ponerle cifra<\/b>. \u00bfQui\u00e9n puede definir una paritaria por el 30, el 35 o el 40% como un buen acuerdo, cuando la inflaci\u00f3n real de enero va a rondar el 5%, lo que, si se sostiene, da el 80%<\/b> de inflaci\u00f3n anual? Tampoco hace falta esperar tanto: ya en las pr\u00f3ximas semanas, antes de que termine el verano, la presi\u00f3n de los precios sobre salarios sin paritarias va a ser insoportable<\/b>.<\/p>\n Pero esto ya hace a las perspectivas pol\u00edticas, que se tratan aparte. En lo estrictamente econ\u00f3mico, parece seguro que asistiremos a una aceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. O, si se quiere usar el t\u00e9rmino t\u00e9cnico, un fuerte pass through<\/i> de la devaluaci\u00f3n, una constante de la historia econ\u00f3mica de este pa\u00eds.4<\/sup><\/p>\n Y eso se debe no s\u00f3lo a que aumentar\u00e1n los precios de los bienes de consumo que se importan, los que se exportan, los que tienen componentes importados y los que no, pero aumentan por las dudas<\/b>. Otra de las calamidades que se vendr\u00e1 con la devaluaci\u00f3n<\/b> son los tarifazos. Y esta vez en regla, por dos razones. Primero, una de las medidas \u201cortodoxas\u201d que toda la patronal le reclama al gobierno y que \u00e9ste ya viene pensando c\u00f3mo implementar es reducir los subsidios: plata que deje de poner el Estado la pondr\u00e1 el usuario. Y segundo, los costos de la generaci\u00f3n de energ\u00eda est\u00e1n atados al d\u00f3lar. Como ya se\u00f1alamos en otras oportunidades, la err\u00e1tica pol\u00edtica energ\u00e9tica condujo a perder el autoabastecimiento, y en 2013 la balanza comercial de energ\u00eda dio un rojo de 6.200 millones de d\u00f3lares, muy por encima de los 3.800 millones de 2012. Se importa m\u00e1s gas y combustible, y salvo que los subsidios aumenten en vez de disminuir, la diferencia en la cotizaci\u00f3n del d\u00f3lar tambi\u00e9n deber\u00e1 pagarla el usuario.<\/p>\n Ahora bien, ese sufrimiento que le espera a los trabajadores y sectores populares, \u00bfservir\u00e1 al menos para que las cuentas del Estado alcancen un equilibrio, que las reservas del BCRA se recompongan y no haya otro patat\u00fas fiscal, cambiario o de deuda? Dig\u00e1moslo sint\u00e9ticamente: no.<\/p>\n En cuanto a la ca\u00edda de reservas, no est\u00e1 nada claro que la devaluaci\u00f3n la revierta o al menos la detenga. A\u00fan es pronto para saberlo, pero las primeras se\u00f1ales son que el BCRA sigue drenando d\u00f3lares. Si el gobierno logra convencer al empresariado de que la nueva cotizaci\u00f3n se sostiene, tal vez afloje la presi\u00f3n sobre el peso. Pero si contin\u00faa vaci\u00e1ndose la caja del Central, hay m\u00e1s convulsiones en el horizonte cercano<\/b>.<\/p>\n Justamente, lo m\u00e1s grave de esta crisis no son los resultados presentes, sino la sensaci\u00f3n de que no hay ning\u00fan desenlace a la vista. M\u00e1s bien, parece s\u00f3lo el comienzo de una nueva fase de la crisis econ\u00f3mica<\/b> (que se transformar\u00e1 en pol\u00edtica a la vuelta de la esquina). Todos los desarrollos de la econom\u00eda argentina de los \u00faltimos dos a\u00f1os conduc\u00edan a una devaluaci\u00f3n. Esa devaluaci\u00f3n se ha producido, pero no es el final del camino. Puede ser s\u00f3lo la primera devaluaci\u00f3n entre otras, puede ser el comienzo de una verdadera espiral inflacionaria al estilo de los a\u00f1os 70 y 80, y puede ser tambi\u00e9n el comienzo de una nueva etapa pol\u00edtica. Una sola cosa es segura: el declive de la econom\u00eda kirchnerista ha entrado en una fase irreversible<\/b>.<\/p>\n Marcelo Yunes<\/b><\/p>\n Notas<\/p>\n 1. Como se explica en nota aparte de esta edici\u00f3n, el Rodrigazo fue la reacci\u00f3n obrera a una maniobra del ministro de Isabel Per\u00f3n, Celestino Rodrigo, que intent\u00f3 hacer pasar una devaluaci\u00f3n del 100% con paritarias del 15%.<\/p>\n 2. Uno muy c\u00e9lebre fue el de la India en 2004, inmediatamente despu\u00e9s de la victoria de Sonia Gandhi en las elecciones. La agitaci\u00f3n desplegada por el establishment, hundimiento espectacular de la Bolsa incluido, fue tan brutal, el chantaje fue tan alevoso, y Sonia Gandhi fue tan pusil\u00e1nime, que sencillamente la ganadora no asumi\u00f3 el cargo de primera ministra. \u00bfQui\u00e9n subi\u00f3 al gobierno, entonces? El candidato favorable a los mercados, que hab\u00eda perdido. As\u00ed funciona la \u201cdemocracia m\u00e1s populosa del planeta\u201d.<\/p>\n 3. En realidad, en menos tiempo todav\u00eda. Porque hay que tener en cuenta que esos \u201c30.000 millones de d\u00f3lares\u201d que se declaran como reservas no est\u00e1n atesoradas bajo la forma de billetes o barras de oro. S\u00f3lo una tercera parte, o la mitad (con muy buena voluntad) de las reservas son l\u00edquidas, esto es, dinero en la mano. El resto son t\u00edtulos, bonos, canjes y otros instrumentos financieros que no se pueden poner sobre la mesa en una corrida cambiaria.<\/p>\n 4. Hay una excepci\u00f3n importante: la devaluaci\u00f3n de 2002 fue del 200%, pero no se traslad\u00f3 en absoluto en esa proporci\u00f3n a los precios. Sucede que se dio en el marco de cinco a\u00f1os de recesi\u00f3n y un 25% de desocupaci\u00f3n, por lo que no hab\u00eda margen para aumentar los precios un 200%: como dec\u00eda el economista burgu\u00e9s John Maynard Keynes, en una econom\u00eda en depresi\u00f3n el mecanismo tradicional de oferta y demanda es incapaz de regular los precios. Por supuesto, nada de eso ocurre hoy: la desocupaci\u00f3n es relativamente baja y la econom\u00eda, aunque se desaceler\u00f3 bastante en los \u00faltimos dos a\u00f1os, creci\u00f3 mucho en el per\u00edodo anterior.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" No era cuesti\u00f3n de si iba a suceder, sino cu\u00e1ndo. El esquema cambiario instalado desde la segunda asunci\u00f3n de Cristina, en octubre de 2011, est\u00e1 en pleno proceso de desmantelamiento. 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